篮球比分雪缘园:2019年中國A股上市公司債券融資報告(1-9月)

來源:東方財富網    2020/2/25 13:46:51
責任編輯:李平
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上市公司的股票因前述事項被實施退市風險警示后,公司最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負數的,其股票

當前,債券市場成為企業直接融資的主要渠道之一。債券融資作為企業財務靈活性的重要來源,對企業豐富融資渠道、提高抗風險能力、抓住投資機會具有重要意義。

中國股市是中華人民共和國股市。1989年開始作為試點,本著試得好就上、試不好就停的理念建立。所以在1

如何利用好債券市場拓展融資渠道,選擇何種時機進行債券融資,以提高企業財務靈活性、降低融資成本,成為企業債券融資尤其是民營企業債券融資的關鍵。

一、發行債券,要符合債券發行條件。1、《中華人民共和國證券法》規定的條件  第十六條規定,公

9月9—10日,證監會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會?;嵋樘岢雋說鼻凹敖窈笠桓鍪逼諶嬪罨時臼諧「母锏?2個方面重點任務。在第三項重點任務中提到,要推進交易所市場債券和資產支持證券品種的創新。

首先要符合證券法,簡單說就是股份有限公司的凈資產不低于人民幣三千萬元,有限責任公司的凈資產不低于人民

這意味著,交易所債市和資產支持證券品種將進一步擴容,有助于補齊多層次資本市場體系的短板,促進互聯互通,更好地滿足實體經濟的融資需求。

2019年新上市的公司都是次新股。新股上市一般都要經歷好大一波漲幅,股價大部分都是有些偏高,上市公司

2019年前三季度A股上市公司債券融資情況如何?發債趨勢有何變化?哪些地區債券融資占比最高?存在什么問題?

騰訊不在中國A股上市原因:以最低的成本,融到最多的錢。一家企業上市,主要的依據包括:上市成本

時代商學院由此對2019年前三季度A股上市公司債券融資案例進行統計分析,希望研究得出的結論能為社會各界人士提供參考。

1、阿里巴巴。2014年9月19日,阿里巴巴在美國成功上市。23日上午,胡潤研究院發布《2014胡

本報告主要研究結論如下:

國內上市公司發債融資額和次數持續升溫

債權融資規模行業集中度明顯非金融民企發債占比逐年降低

北京地區債券融資額最高民企發債規模前十不見上海身影

金融債發行領跑,可轉債成市場寵兒

1-5年期債券占比46.24% 10年期長債以房地產為主

3A評級上市公司發債金額占比超九成

超五成發債融資額票面利率低于4%

發債趨勢:債券市場開放度不斷提升

全年債券融資趨勢分析:解決民企融資難問題仍是“持久戰”,行業分化趨勢將更明顯

一、A股上市公司債券直接融資整體概況

據央行公布的社會融資規模存量統計表顯示,截至2019年8月底,地方政府專項債券存量金額達9.21萬億元,增速在所有融資項目中位列第一,達43.1%。此外,社會融資項目之一的企業債存量規模達21.65萬億元,位居第三,增速達11.3%。

時代商學院統計發現,2019年前三季度,中國A股上市公司共完成發行債券1452次,同比上升14.15%;共涉及交易金額32624.39億元,同比上升55.87%。總體來看,2019年上市公司發行債券頻率較為平均地分散在各個季度,單筆平均交易金額約為22.47億元。

1。國內上市公司發債融資額和次數持續升溫

2017-2019年三季度,中國A股上市公司債券融資規模整體呈現上升的趨勢,且每年發債規模呈季節性周期上漲特征明顯。

2017-2018年,中國A股上市公司發債規模分別為25000.37億元、31852.47億元,而2019年前三季度達到32624.39億元,這意味著,A股上市公司今年前三個季度的發債融資規模超過了去年全年的融資額。此外,2019年第三季度的發債規模為12756.90億元,達到近三年季度債券融資規模峰值。

2019年前三季度,A股上市公司發行債券的次數分別為431次、508次和513次,呈逐季上市態勢。而2018年同期上市公司發行次數分別為332次、431次和509次??梢鑰闖?,今年前三季度,A股上市公司發行債券次數較去年同期有較大的提高。

按企業性質劃分,2019年前三季度A股民營上市企業通過發債進行直接融資的金額合計3014億元,占所有A股上市公司債券融資總額的比重為9.24%。這一比重在2017年、2018年分別為15.47%、13.04%,也就是說,近三年,A股上市公司中民企債券融資規模的占比逐年降低。

如圖數據顯示,2019年前三季度,A股上市民企季度債券融資規模整體呈下滑趨勢,這與去年全年“去杠桿”基調不無關系。2018年,國家發改委、國資委、人民銀行、財政部和銀保監會等多部門都曾發文,要求做好降低企業杠桿率各項工作,打好防范化解重大風險攻堅戰。

然而,轉折點發生在2018年下半年,彼時,金融監管機構針對民營企業融資難的利好政策陸續出臺。10月份,中國人民銀行引導設立民營企業債券融資支持工具,通過信用風險緩釋工具、擔保增信等多種方式提供信用?;?,重點支持暫時遇到困難,但有市場、有前景、有技術、有競爭力的民營企業債券融資;上交所、深交所均推出民營企業紓困專項債券,支持優質民營科技上市公司的發展,紓解上市公司股權質押風險。

2018年第四季度,A股上市民企債券融資規?;繁缺┰?43.80%。

2019年前三季度A股上市民企的單季度債券融資規模整體呈下滑趨勢,但前三季度債券融資規模總和同比上升25.58%。

2。債權融資規模行業集中度明顯非金融民企發債占比逐年降低

從發債規模來看,A股上市公司發債融資主要集中在貨幣金融服務、資本市場服務、電力、熱力生產和供應業、房地產業和土木工程建筑業等行業,發債規模排名前十行業的上市公司涉及發債總額合計28339億元,占比達86.86%。

值得一提的是,近三年,貨幣金融服務行業在A股上市公司發債規模每年穩居第一,占比分別為46.05%、44.87%和48.41%,主要以發行金融債、可轉換債券和資產證券化為主。包括貨幣金融服務行業在內,發債規模排名前三行業的上市公司涉及發債總額合計23348億元,占比達71.57%。

按企業性質劃分,A股民營上市企業發債融資主要集中在貨幣金融服務、房地產業、電氣機械和器材制造業、食品制造業、農副食品加工業、醫藥制造業、(計算機、通信和其他電子設備制造業)、零售業、批發業、化學原料及化學制品制造業,發債規模排名前十行業的上市民企發債總額合計2496億元,占比達82.81%。

民營上市企業中,房地產業、電氣機械和器材制造業的發債規模分別為450億元和104億元,融資額位居第二和第三,但與貨幣金融服務行業的融資規?;褂薪洗蟮牟罹?。

數據顯示,2019年前三季度房地產民營上市企業中,金科地產在1-7月前后共發行7次債券(以公司債、短期融券和中期票據為主),合計金額85.8億元,均用于償還債務,為房地產民營上市企業貢獻了近20%的融資金額。而在電氣機械和器材制造業的上市民企中,來自江蘇南通的中天科技發行了近40億元的可轉換債券,占比38.83%,均用于公司項目投資。

時代商學院統計發現,2017-2019年三季度,非金融A股上市民企的發債融資額占比分別為74.89%、73.75%和51.46%,逐年下滑。2019年前三季度,非金融A股上市民企的發債融資額合計1551億元,同比下滑31.97%。

3。北京地區債券融資額最高民企發債規模前十不見上海身影

按省份劃分,2019年前三個季度,發債活躍度排名前五的區域分別是北京、廣東、上海、江蘇和福建,融資金額合計占比83.08%。北京地區發債規模位居榜首,同時處于西南地區的云南省表現亮眼,發債規模排名躋身前十。云南表現突出的主要原因是,前三季度,昆明的華能瀾滄江水電股份有限公司前后發行18次債券(以短期融資券為主),合計金額達257億元,主要用于償還債務。

按城市劃分,2019年前三個季度,發債活躍度排名前五的區域分別是北京、上海、深圳、福州和南京,融資金額合計占比77.51%。廣州發債規模未擠進前五,除寧波以外,發債規模居于前十的地區均為省會城市、直轄市或經濟特區。

從地域分布來看,“京津冀”“長三角”“珠三角”等地區發債依然最具優勢,從沿海城市向中西部地區輻射。中西部發債活躍地區主要包括四川、云南及湖北等地,該地區債券融資市場未來仍具有廣闊的發展空間。

A股上市民企中,按省份劃分,2019年前三個季度,發債活躍度排名前五的區域分別是北京、廣東、江蘇、四川和浙江,融資金額合計占比74.49%。此外,內蒙古自治區的債券融資金額位居第八,均為伊利集團所發行,以短期融資券為主,為補充營運資金和償還債務。

按城市劃分,2019年前三個季度,發債活躍度排名前五的區域分別是北京、深圳、成都、重慶和呼和浩特,融資金額合計占比65.06%。與A股所有上市公司發債區域分布情況對比,上市民企發債規模前五名,由成都、重慶和呼和浩特代替了上海、福州和南京,一定程度上,表明西北部地區上市民企通過債券直接融資逐漸成為主力軍。

值得注意的是,不管是按省份還是市區劃分,民企發債規模前十均不見上海的身影。2017-2019年三季度,上海A股上市民企發債規模占當期所有A股上市民企發債總額的比例分別為3.41%、2.19%和1.73%,比重逐年下滑。

就在今年6月11日,上海市人民政府網站發布了《市金融工作局、人民銀行上海分行、上海銀保監局、上海證監局關于貫徹〈中共中央辦公廳、國務院辦公廳關于加強金融服務民營企業的若干意見〉的實施方案》。

《方案》明確,發揮上海多層次資本市場優勢,拓寬民營企業直接融資渠道。其中包括支持民營企業發行公司債、企業債、創新創業債、私募可轉債等債務融資工具。通過創設信用風險緩釋工具、擔保增信等方式,支持民營企業發債融資。

基于此,上海的民營上市企業債券融資規模有望一改以往低占比的趨勢。

4。金融債發行領跑,可轉債成市場寵兒

2019年前三季度,A股上市公司發行債券的類型有金融債、短期融資券、資產證券化、公司債、中期票據、可轉換債、定向工具和企業債。

其中,金融債發行規模最大,占比達49.55%,幾乎占據了半壁江山,金融債是由銀行和非銀行金融機構(以券商為主)發行的債券。銀行發行金融債主要用于補充資本、發放貸款、優化資產負債匹配結構,此外,今年前三季度發行的金融債有360億元用于環保等綠色產業,同比增長414.29%。

2016年以來,為推動綠色金融的發展,相關設計陸續出臺。2016年8月,中國人民銀行、財政部等七部委聯合印發了《關于構建綠色金融體系的指導意見》,對綠色金融體系構建作出了總體安排;2017年6月,浙江、江西、廣東、貴州、新疆5地設立綠色金融區域試點。在推進綠色金融縱深發展的過程中,越來越多的商業銀行通過發行綠色金融債券,來拓寬融資渠道、服務綠色經濟。

此外,短期融資券和資產證券化發行規模分別位列第二(占比16.21%)和第三(占比14.62%)。短期融資券指企業在銀行間債券市場發行(即由國內各金融機構購買,不向社會發行)和交易并約定在一年期限內還本付息的有價證券,主要用于補充短期流動資金的需求。資產證券化是指以基礎資產未來所產生的現金流為償付支持,屬資產支持證券,發行人除銀行、券商等金融機構外,主要還包括房地產業、零售業和批發業等擁有較為穩定現金流的企業。

需要注意的是,可轉換債券是一種可以在特定時間、按特定條件轉換為普通股票的特殊企業債券,屬創新型債券,近年越來越受到企業和投資者的青睞。今年前三季度A股上市公司共發行可轉債金額合計1631億元,接近2017年和2018年兩年發行的規模之和。

A股上市民企中,發債類型以金融債、可轉換債、短期融資券和公司債為主,發債規模占比分別為36.99%、24.92%、15%和13.57%。資產證券化和中期票據的占比合計不到10%,中期票據的最大特點在于發行人和投資者可以自由協商確定有關發行條款,對銀行中期貸款具有明顯的替代效應。

另外,企業債和定向工具的發行占比均較低,分別為0.07%和0.17%。

企業債是由國家發改委和國務院審批,主要限制在固定資產投資和技術革新改造等方面,并與政府部門的審批項目相關。

定向工具指具有法人資格的非金融企業,向銀行間市場特定機構投資人發行債務融資工具,可以簡單理解為私募中期票據。發行定向融資工具只需向定向投資人披露信息,無需履行公開披露信息義務,采取非公開方式發行,利率、規模、資金用途等條款可由發行人與投資者通過一對一的談判協商確定。但同時也限制了投資人的范圍,因此,近三年,我國上市民企發行的定向工具均占比較低。

5.1-5年期債券占比46.24% 10年期長債以房地產為主

按發債期限劃分,2019年前三季度A股上市公司發行的債券可劃分為四個區間,分別為1年內(短期)、1-5年(包含5年)、5-10年(不包含5年)和10年以上(長期)。而發行期限在1-10年里的債券為中長期債券。

其中,期限為1年內的債券融資規模合計8537億元,占比26.17%;期限為1-5年的債券融資規模合計15084億元,占比46.24%;期限為5-10年的債券融資規模合計7084億元,占比21.71%;期限為10年以上的債券融資規模合計1919億元,占比5.88%。

數據顯示,債券期限在1年內的以短期融資券和金融債為主,發債公司多用于償還流動負債和補充營運資本;債券期限在1-5年的以資產證券化、中期票據、公司債和金融債為主,發債公司多用于償還債務、補充流動資金和項目建設;債券期限在5年以上的以資產證券化和可轉換債券(可轉換債券期限普遍為6年)為主,公司主要用于項目建設(如生產線升級改造);債券期限在5年以上的以資產證券化和金融債為主,公司主要用于充實二級資本和項目建設。

時代商學院統計,2019年前三季度A股上市民企中,期限為1年內的債券融資規模合計727億元,占比0.93%;期限為1-5年(包含5年)的債券融資規模合計1077億元,占比35.73%;期限為5-10年(不包含5年)的債券融資規模合計1181億元,占比39.22%;期限為10年以上的債券融資規模合計28億元,占比0.93%,目前上市公司發行長期債券的還是少數。

數據顯示,債券期限在1年內的以短期融資券為主;債券期限在1-5年的以資產證券化、中期票據、公司債為主;債券期限在5-10年的以資產證券化、可轉換債券和金融債為主為主;債券期限在10年以上的以資產證券化為主。

值得一提的是,民營上市企業中,發行長期債券(即期限在10年以上)的以房地產企業為主(占比75%),債券種類多為資產證券化。

6.3A評級上市公司發債金額占比超九成

A股上市公司債券發行時,發債主體評級主要分為5個等級,分別是A+、AA-、AA、AA+和AAA,評級機構主要是大公國際資信評估有限公司、聯合信用評級有限公司、中誠信證券評估有限公司、上海新世紀資信評估投資服務有限公司等知名信用評級機構。

評級為AAA的企業違約風險最低,該類企業具有優秀的信用記錄,經營狀況佳,盈利能力強,發展前景廣闊,不確定性因素對其經營與發展的影響極小。評級為A的企業信用程度良好,在正常情況下償還債務沒有問題(A+指在A級范圍內信譽狀況較好)。評級越低,說明公司違約風險就越高。

其中,2019年前三季度,發債主體評級為AAA的上市公司發債金額合計29648億元,占A股上市公司發債總金額的比重達90.88%;發債主體評級為AA+的上市公司發債金額合計2002億元,占比6.14%;發債主體評級為AA的上市公司發債金額合計779億元,占比2.39%;發債主體評級為A+的上市公司發債金額合計20億元,占比0.06%(部分公司沒有評級信息,不納入此次統計范圍內)。

由此看來,我國發債的A股上市公司整體信用評級較高。

經時代商學院統計,2019年前三季度A股上市民企中,發債主體評級為AAA的上市公司發債金額合計1752億元,占A股上市民企發債總金額的比重為58.13%;發債主體評級為AA+的上市公司發債金額合計741億元,占比24.59%;發債主體評級為AA的上市公司發債金額合計381億元,占比12.64%;發債主體評級為A+的上市公司發債金額合計20億元,占比0.66%(部分公司沒有評級信息,不納入此次統計范圍內)。

整體來看,盡管發債上市民企超一半的發債融資額來自AAA級的上市民企,但是, 2019年前三季度上市民企的發債融資額占A股所有上市公司發債融資額的比重不到10%,且該比重在近三年逐年下滑。

這也反映出,與A股所有AAA級上市公司的發債金額相比,AAA級上市民企融資情況還存在一定的差距。高信用評級上市民企的數量不足可能一定程度上限制了上市民企發債融資規模的擴張。

7。超五成發債融資額票面利率低于4%

按票面利率劃分,2019年前三季度A股上市公司發行的債券可劃分為9個區間,如下:

票面利率位于(0-1%)區間的發債金額合計1631億元,占比5.09%,債券類別以可轉換債券為主(主要由民營企業發行),可轉債是企業以稀釋股權為代價換取低息資金的一種渠道;

票面利率位于[1%-2%)區間的發債金額合計2億元,占比0.01%,債券類別以可交換債券為主。

票面利率位于[2%-3%)區間的發債金額合計5000億元,占比15.60%;

票面利率位于[3%-4%)區間的發債金額合計10396億元,占比32.44%。

票面利率位于[4%-5%)區間的發債金額合計13346億元,占比41.65%;

票面利率位于[5%-6%)區間的發債金額合計719億元,占比2.24%;

票面利率位于[6%-7%)區間的發債金額合計512億元,占比1.60%;

票面利率位于[7%-8%)區間的發債金額合計359億元,占比1.12%;

票面利率位于[8%-9%)區間的發債金額合計79億元,占比0.25%。

時代商學院統計,2019年前三季度,上市公司發行的債券有53.14%發債融資額票面利率低于4%。票面利率位于4%-5%區間的發債金額最高,有13346億元,占比41.65%。其次,票面利率位于4%-5%區間的發債金額位居第二,有10396億元,占比32.44%。整體而言,發債票面利率呈“中間大、兩頭小”的態勢。

二、民企發債融資規模前十榜單

2019年前3季度,發債融資額排名前十的企業分別為民生銀行(600016.SH)、平安銀行(000001.SZ)、金科股份(000656.SZ)、伊利股份(600887.SH、通威股份(600438.SH)、陽光城(000671.SZ)、新城控股(601155.SH)、中天金融(000540.SZ)、藍光發展(600466.SH)、九州通(600998.SH)和華夏幸福(600340.SH)(注:九州通與華夏幸福發債金額并列第十)。上述11家企業合計融資1929.38億元,占整體上市民企發債融資額的64.01%。其中,有兩家企業融資額超過600億元。

從平均票面利率來看,房地產業民企的融資利率普遍高于其他行業利率,最高的平均票面利率是8.50%(中天金融)。

分地區來看,四川有兩家企業入前十榜單,其他地區分別各一家,其中融資額超百億元的兩家企業民生銀行和平安銀行分別來自北京和深圳。

分行業來看,前十名中房地產企業最多,共有6家。其次是貨幣金融服務企業,合計2家。

從發債種類看,債券類型多樣,以金融債、中期票據、公司債、可轉換債券、資產證券化、定向工具和短期融資券為主。其中,陽光城和新城控股均發行了4種債券。

三、企業債券代表性融資案例分析:

1。農業銀行——單筆發債融資規模最大

8月20日,中國農業銀行股份有限公司(下簡稱“農業銀行”)在銀行間債券市場成功發行850億元無固定期限資本債券(即永續債),發行利率4.39%,認購倍數2.5倍。前5年票面利率為4.39%,每5年調整一次,在第5 年及之后的每個付息日附發行人有條件贖回權。公司將募集的資金用于補充一級資本。

截至今年9月底,據公開數據顯示,此次發行是迄今為止銀行最大規模單筆資本補充債券,也是迄今為止銀行間市場最大單筆規模的債券發行。同時農業銀行很好地抓住了市場窗口,實現了4.39%這一較低的發行利率。全場2.5倍的認購倍數體現了市場對農行投資價值的高度認可和投資者對農行的積極支持。農業銀行方面表示,此次永續債發行,將提升農業銀行一級資本充足率約0.6個百分點,進一步夯實資本基礎。

2。興業銀行——單筆綠色金融債融資規模最大

7月18日,興業銀行成功發行200億元綠色金融債,票面利率3.55%,期限3年,獲得超過2倍的超額認購。這是今年以來商業銀行單只發行規模最大的綠色金融債券,至此興業銀行獲批的800億元綠色金融債已全部發行完畢,綠色金融債存量規模將達1000億元,累計發行規模增至1300億元,創商業銀行綠色金融債發行規模新高。

本次債券募集資金將專項用于符合中國人民銀行2015年發布的關于綠色金融債券的39號公告及《綠色債券支持項目目錄》相關要求的環保、節能、清潔能源和清潔交通等支持環境改善、應對氣候變化的綠色項目的新投放,進一步推動該行綠色金融業務發展,提升綠色金融領域服務水平。

3。通威股份——非金融民企單筆發債融資規模最大

3月14日,通威股份(600438)發布公告稱,擬公開發行A股可轉換公司債券人民幣50億元。根據發行方案,將向原股東優先配售,投資者既可將債券轉化為通威股份股票,也可以債券形態持有,獲得穩定的利息收益。其票面利率分別為:第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%??勺狡諍?個交易日內,發行人將按債券面值的110%(含最后一期利息)的價格贖回未轉股的可轉債。

經統計,2019年前三個季度,在上市非金融民營企業單筆發債規模排名中,通威股份此次發行的可轉債融資規模最大,高出第二名10億元左右。公司為大型農業科技型上市公司,募集的資金主要用于高純多晶硅項目,意在繼續降低生產成本,在深度洗牌的光伏行業中搶占有利位置。

四、債券政策發行趨勢:債券市場開放度不斷提升

2010年,央行首次放開境外央行或貨幣當局等三類機構參與境內現券投資,之后QFII與RQFII被納入投資人范圍。在隨后的幾年中,吸引境外投資者的改革措施不斷出臺。

2017年7月份開通的債券通,使得境外機構進入境內債券市場的方便程度和交易效率大大提高。

2018年7月份,境外投資機構投資我國債券市場的申請程序簡化、額度限制取消。

今年以來,央行會同有關部門推出了一系列的改革措施,債市評級有限對外開放,完善境外非金融企業發行熊貓債相關規則,優化境外機構入市制度,完善債券通相關交易安排。這些改革措施提高了債券市場的價格發現能力和交易效率。

7月20日,國務院金融穩定發展委員會辦公室又推出11條金融業對外開放措施,其中涉及債券市場的有3條,包括進一步對外開放國內債券的評級,允許外資機構獲得銀行間債券市場A類主承銷牌照,進一步便利境外機構投資者投資銀行間債券市場。

隨著這些改革措施的逐步落地,我國債券市場又將迎來一段大好的發展時期。尤其是今年以來降息的國家已經達到24個,中國債券市場受益于基本面韌性足、政策面定力強等因素,正在成為國際投資者的避險工具。

五、全年債券融資趨勢分析

1。發債融資規模上升明顯。2019年前三季度,中國A股上市公司共完成發行債券1452次,同比上升14.15%;共涉及交易金額32624.39億元,同比上升55.87%。截至2018年末,中國的債券市場已經成為全球第三。近年來,中國債券市場在宏觀調控、降低社會融資成本、結構調整以及金融改革等方面發揮了越來越重要的作用。

2。金融債發行規模穩居第一。2019年前三季度,金融債發行規模最大,合計金額為16164億元,占比達49.55%,幾乎占據了半壁江山,金融債是由銀行和非銀行金融機構(以券商為主)發行的債券,多用于補充資本和營運資金。金融債券是我國債券市場的重要組成部分,用于調整和優化財務公司資本結構,解決其資產負債期限結構不匹配的問題,從而防范和化解金融風險。

3??勺萇鮮忻衿筧擾?。2019年前三季度,A股上市民企發行可轉債規模合計751億元,占A股上市民企發債總額的比重為24.92%。而2018年全年,A股上市民企發行可轉債的規模合計495億元,占A股上市民企發債總額的比重僅為11.91%。這意味著,到了2019年,A股上市民企發行的可轉債規模高出2018年全年發行規模256億元,且占比也提升了近13個百分點。

4。解決民企融資難問題仍是“持久戰”。2019年前三季度A股民營上市企業通過發債進行直接融資的金額合計3014億元,占所有A股上市公司債券融資總額的比重為9.24%。這一比重在2017年、2018年分別為15.47%、13.04%,也就是說,近三年,A股上市公司中民企債券融資規模的占比逐年降低。

5。發債要有的放矢,利用自身條件發行相匹配的債券。不同組織形式的企業具有不同的資源整合能力,因此企業在發債前需要掌握不同的債券種類及審核要求,根據自身需求選擇合適的發債類型,并積極優化財務報表結構。例如,有較為短期的資金需求可選擇短期融資券、中期票據等,較為長期的資金需求可以選擇企業債,有低息需求的企業可以發行可轉債。除此之外,企業要通過提高信用評級或增信措施降低成本,可以從完善公司治理結構、提高盈利能力和加強財務管理能力入手。

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2019年a股達到什么要求會退市!

上市公司的股票因前述事項被實施退市風險警示后,公司最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負數的,其股票應暫停上市。

上市公司的股票因前述事項被暫停上市后,公司最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負數的,其股票應終止上市。

上市公司的股票因前述事項被實施退市風險警示后,公司最近一個會計年度經審計的營業收入低于1000萬元的,其股票應暫停上市。

上市公司的股票因前述事項被暫停上市后,公司最近一個會計年度經審計的營業收入低于1000萬元的,其股票應終止上市。

上市公司的股票因前述事項被實施退市風險警示后,公司最近一個會計年度的財務會計報告被會計師事務所出具否定意見或者無法表示意見的,其股票應暫停上市。

上市公司的股票因前述事項被暫停上市后,公司最近一個會計年度的財務會計報告被會計師事務所出具否定意見、無法表示意見或者保留意見的,其股票應終止上市。

在本所僅發行A股的上市公司,連續120個交易日通過本所交易系統實現的累計股票成交量低于500萬股或者連續20個交易日的每日股票收盤價均低于股票面值的,其股票應終止上市。

在本所僅發行B股的上市公司,連續120個交易日通過本所交易系統實現的累計股票成交量低于100萬股或者連續20個交易日的每日股票收盤價均低于股票面值的,其股票應終止上市。

既發行A股又發行B股的上市公司,如A、B股股票的成交量或者收盤價同時觸及前述僅發行A股的上市公司和僅發行B股的上市公司的標準,公司股票應終止上市。

上市公司因前述市場交易指標觸及終止上市標準的,其股票不再經過退市風險警示和暫停上市環節,將被直接終止上市。

上市公司的股票因凈利潤、凈資產、營業收入或者審計意見類型觸及規定的標準被暫停上市后,不能在法定期限內披露最近一個會計年度經審計的年度報告的,其股票應終止上市。更多追問追答追問002354 2020年有退市風險么 我想拿長線追答退市前,會有公告的,年報還沒出來,你太積極了。追問就怕年報一出來就不要命的跌停了 所以想拿沒問清楚的話又不放心 主要是看它是歷史低位了還望學長給個意見謝謝了追答連續2年虧損的股,散戶不要碰。非要炒重組,單只個股不要超過資金總量的10%。另外,我對這票不熟悉,沒辦法給你個股意見。追問嗯 麻煩你了 謝謝

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雪缘园首页 www.606887.live true //getqq.haoxyx.com/g/3513/35139744.html report 17804 當前,債券市場成為企業直接融資的主要渠道之一。債券融資作為企業財務靈活性的重要來源,對企業豐富融資渠道、提高抗風險能力、抓住投資機會具有重要意義。如何利用好債券市場拓展融資渠道,選擇何種時機進行債券融資,以提高企業財務靈活性、降低融資成本,成為企業債券融資尤其是民營企業債券融資的關鍵。9月9—10日,證監會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會?;嵋樘岢雋說鼻凹敖窈笠桓鍪逼諶嬪罨時臼諧「母锏?2個方面重點任務。在第三項重點任務中提到,要推進交易所市場債券和資產支持證券品種的創新。這意味著,交易所債市和
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